Рубль переоценен Когда ждать падения

Народный рейтинг брокеров бинарных опционов:

Новый «справедливый» курс рубля мало кому понравится

Уходящее лето грозит унести с собой и уже ставшее привычным спокойствие на валютном рынке, сообщает деловая газета «Золотой Ро». Успокоившийся и устоявшийся за лето курс рубля, по прогнозам аналитиков, готов снова прийти в движение, направившись к новому «справедливому» значению.

Произойдет это, по мнению аналитиков Sberbank CIB, пишет сайт «Утро.Ru», уже в начале сентября. Более того, сам «справедливый» курс, по их мнению, лежит заметно ниже нынешних уровней и составляет 72 руб. за $1 при нынешних значениях цен на нефть.

Другая не менее грустная новость состоит в том, что былая корреляция курса рубля и нефтяных цен постепенно уходит в прошлое. То есть повышение мировых нефтяных цен не гарантирует укрепления курса российской валюты по тому же принципу, как и их снижение вовсе не ведет к удешевлению бензина на российских АЗС.

С 2 августа цена барреля нефти Brent выросла более чем на 17% — с $41,5 до почти $50 за баррель, отмечается в обзоре Sberbank CIB, однако за этот период рубль подорожал всего лишь на 4,9%. По словам авторов документа, это означает, что корреляция курса рубля с ценой нефти опустилась ниже 50%, достигнув минимального значения с мая 2020 года.

Главный же вывод экспертов Sberbank CIB заключается в том, что нынешний курс рубля завышен из-за снижения корреляции курса рубля с ценой нефти, из чего следует, что уже в сентябре рубль может опуститься до «справедливого» значения, которое равняется 72 руб. за $1.

По их мнению, даже при превышении нефтяными ценами уровня $50 за баррель едва ли можно рассчитывать на укрепление курса национальной валюты более чем до 63 руб. за $1.

Что касается укрепления рубля в середине лета, то основной причиной тому было повышенное предложение валюты со стороны экспортеров, а также выплаты дивидендов и налоговые платежи. Однако это не свидетельствует о том, что российская валюта недооценена. Если ориентироваться на размер ожидаемого по итогам года дефицита бюджета в размере 3,5% от ВВП, то из этого следует вывод, что рубль переоценен с учетом нынешних цен на нефть, отмечают в своем обзоре эксперты Sberbank CIB.

Дефицит бюджета, пожалуй, один из главных доводов в пользу того, что излишне крепкий рубль сегодня не входит в число основных целей правительства и ЦБ.

Неудивительно, что при укреплении российской валюты до уровня 62 руб. за $1 с «самого верху» начали раздаваться неодобрительные окрики.

Русскоязычные платформы для торговли опционами:

Это объясняется тем, что ослабление доллара всего на один рубль вымывает из бюджета 150 млрд руб. экспортных доходов. Следовательно, руководству страны выгоден рубль если не слабый, то как минимум не укрепляющийся. Поэтому любое «чрезмерное» укрепление рубля неизбежно будет приводить к ответным действиям ЦБ в виде либо словесных, либо полноценных валютных интервенций.

Так, например, весной прошлого года, когда курс рубля укреплялся от 70 руб. за $1 до 49 рублей, ЦБ вышел на рынок, покупая $100 — 200 млн ежедневно. Нет сомнения, что при необходимости та же тактика будет применена и сейчас, если курс рубля будет сочтен излишне завышенным.

Еще один важный момент связан с тем, что нефтяные цены в скором времени с высокой вероятностью начнут снижение. Как уже отмечалось выше, прямой естественной корреляции нефтяных цен и курса рубля более не существует. В этой ситуации можно ожидать, что снижение нефтяных цен послужит причиной принудительного ослабления рубля.

В случае падения нефти сырьевым экспортерам и бюджету выгодно и соответствующее падение рубля, так как сокращение общего количества поступающих в страну долларов может быть компенсировано только ослаблением национальной валюты. Только таким способом общее количество вырученных рублей может перекрыть снижение объемов ввезенной в страну экспортной выручки.

А это, в свою очередь, становится еще одной веской причиной ждать нового снижения курса рубля, к тому же инициированного «сверху».

Сенсация!   Бинарные опционы Пазарджик

Не раскачивайте экономику

В России при таком падении рубля неизбежной станет ярчайшая вспышка инфляции. Все это в свою очередь может привести к очередному финансовому кризису. Коснется налогов (их станет больше), свободы капитала (ее может и не стать), свободы нашего передвижения, зайдет сапогом на рабочие места, зарплаты, пенсии и социальную устроенность. Если заглядывать далеко вперед, может подорвать и политическую стабильность.

Легко и весело управлять экономикой и ее деньгами, когда цены на сырье растут. Но когда цены на сырье рушатся, наши вожатые должны показать то, какие они хитрые и искусные, как хорошо управляют нашим судном, чтобы оно не перевернулось. Как они отчаянно борются за его устойчивость и плавучесть, чтобы судно не сносило на скалы, потихоньку направляя его в тихую бухту.

Между тем моряки и морячки, кажется, решили, что ураган должен сам решить судьбу бедного рубля. Разобьет так разобьет, утопит так утопит, а если вдруг свободные силы рынка загонят его в бухту и спасут, то тем самым будет подтверждена их великая мощь.

А что же мы? Мы набились в трюмы, и нам страшновато. Качка усиливается.

Что дальше?

  1. Сверхвысокая зависимость от импорта ключевых отраслей. По импорту — повышение цен происходит автоматически в ответ на ослабление рубля (в той мере, в какой это позволяет сделать платежеспособный спрос). Доля импорта в станкостроении — более 90%, в тяжелом машиностроении — 60–80%, в легкой промышленности — 70–90%, в электронной промышленности — 80–90%, в фармацевтической, медицинской промышленности — 60–80%, в производстве спецстали — до 70–90%, в товарных ресурсах розничной торговли — больше 40% и т.д. (Минпромторг, Росстат, «Спецсталь», 2020).
  2. Наша инфляция на 50% (а раньше, до ослабления рубля, на 100%) — «немонетарная». Она прежде всего в ценах и тарифах, назначаемых государством. Рост цен выбивается у государства компаниями с госучастием, «естественными монополиями», системой госзакупок. Они хотят этого роста, они зависят от того, чтобы цены были выше.
  3. Российская экономика — во многом нерыночная среда, пронизана монополиями и олигополиями. Падение рубля резко повышает любые риски в экономике. В ответ монополии и олигополии немедленно начинают назначать все более высокие цены, чтобы покрыть эти риски, да еще и нажиться на обесценении рубля.
  4. В ответ на сверхбыстрое падение курса рубля начнется ускоряющийся инфляционный рост зарплат. Хотя этого работодатели или нет, но это неизбежно рано или поздно случится.

На низком уровне цен на сырье, при укреплении доллара США, в том случае, если будет продолжаться неконтролируемое падение рубля, обязательно в какой-то момент экономика свалится в гиперинфляцию, в 20–25% и выше рост цен в год.

Даже при самой сверхжесткой денежной политике и при повышении ключевой ставки Банка России, хоть до 50%.

Что последует за вспышкой инфляции?

Мы рискуем вновь оказаться в 1990-х годах. Рубль, инфляция, финансовые рынки, банки — все это раскачивается все больше и больше, по нарастающей амплитуде, и за этим должно прийти еще большее сокращение производства и инвестиций, чем это следует из санкций, падения цен на нефть, газ и металлы. Массовая утечка вкладов из банков. Вспышка долларизации экономики.

К тому же — это прогноз — будет и жесткая денежная политика, и новые подъемы ввысь ключевой ставки ЦБР и процента в хозяйстве, чтобы «бороться с инфляцией и вывозом капиталов». А это значит — неплатежи, долги по зарплате, суррогаты денег, векселя.

За раскачиванием всей экономики мы можем натолкнуться на новый кризис, не только финансовый, но и на физическое падение производства, после которого «либерального» экономического блока у власти уже не останется.

Цепная реакция. Финансовые рынки в том, как они воздействуют на экономику, могут быть хуже ядерного оружия.

Все это коснется каждого, если будет продолжаться. Коснется налогов (их станет больше), свободы капитала (ее может и не стать), свободы нашего передвижения, зайдет сапогом на рабочие места, зарплаты, пенсии и социальную устроенность. Если заглядывать далеко вперед, на год-два, может подорвать политическую стабильность.

Сенсация!   Отзывы о Leader Money стоит ли доверять этому брокеру

Дождемся, что придут личности с насупленными бровями и повелят закрыть счет капитала, и еще что-нибудь закрыть и отрезать, и сделают это в самой извращенной и командной форме, чтобы либеральный экономический блок, царствующий в высших сферах, мог когда-нибудь потом разводить руками и писать о том, какие тяжелые уроки у России, а лично он, этот блок, ни в чем не виноват.

Есть ли возможность притормозить рубль?

Словесные интервенции Минфина и ЦБР? Не помогут, уже не помогают. Повысить ключевую ставку ЦБ до 50 или 150%, как это сделали в 1998 году? Не поможет, только подтолкнет экономику к падению. Предупреждали ведь ЦБР до праздников — не повышайте ставку. Литр воды на километр пожара. Так нет, повысили, подхлестнули валютную панику.

Бросить в бой всю мощь валютных резервов и Фонда национального благосостояния? В 2008-м это стоило $210 млрд валютных резервов и закончилось, тем не менее, глубокой девальвацией рубля зимой 2009-го. Сейчас уже бессмысленно бросать в топку валютные резервы.

Но есть масса других способов притормозить рубль. Ведь валютный рынок не в руках Божьих, а в ведении Банка России (тоже с заглавной буквы) и малого числа крупнейших банков. Пять банков, из них четыре с госучастием — это больше 50% банковских активов. 20 банков — это больше 80% банковских активов.

Договоритесь. Притормозите рубль. Ограничьте свои валютные позиции, умерьте аппетиты к прибыли за счет курсовых разниц. Сделайте торговый пул. Это адекватное решение, когда система идет вразнос. Тем более что манипулирование во время кризисов с участием ЦБ на валютном и долговом рынке, и даже на рынках акций — признанная международная практика.

ЦБР видит все позиции крупнейших банков на валютном и срочном рынках внутри дня на Московской бирже, а также по итогам дня. Ежедневно получает балансы крупнейших банков со всеми их длинными и короткими валютными позициями. Балансовыми, забалансовыми (валютные деривативы).

Увидеть, кто из банков, особенно с госучастием, играет против рубля, кто является самым крупным спекулянтом — никаких проблем. Сообщить, что этого делать не нужно, в порядке частных консультаций, — тоже.

Что еще может Банк России? Утяжелять нормативы против валютных позиций, ужесточать против них требования по резервированию, замораживать отдельные операции — все это то, чем с удовольствием занимаются центральные банки в минуты роковые. Все это гораздо дешевле, чем бесконечно насыщать рынок валютной ликвидностью и делать залповые вбросы живых долларов и евро на валютный рынок, которые немедленно и с удовольствием поглощаются теми, кто играет против рубля.

Все это первая и, может быть, самая крепкая линия обороны, чтобы у властей не разыгрались аппетиты и не началась тяжелая ломка счета капитала.

Какая? Стопроцентная продажа валютной выручки, нормы выдачи валюты в одни руки, ужесточение или даже запреты на ее перевоз и вывоз, обложение переводов средств за рубеж конфискационными налогами, установление специальных (на отъем) валютных курсов при обмене валюты для ее вывода за рубеж.

Много всего придумано в мире, как сделать стены прочнее и выше, чтобы сбить панику на валютном рынке. Много в чемодане всяких ограничений, разрешений, запрещений, уведомлений и, конечно, прекращений. Тома написаны о том, как это делалось в минимум ста странах. Не доводите до этого.

Да вы же сами…

Ну да, мечтали и писали. Но каким способом теперь происходит это ослабление? Была мечта о том, как осторожно, сбалансированно, под мудрым руководством ЦБ рубль будет потихоньку ослабляться в течение одного-двух лет и экономика успеет адаптироваться к новым его значениям.

И даже тогда, когда цены на нефть падают за четыре месяца почти на 30% и доллар укрепляется к мировым валютам почти на 10%, все равно есть место управляемому движению.

Да, рубль был долгие годы переоценен. Да, было ясно, что рано или поздно произойдет его очередная девальвация. Но то, что это будет так бездарно, что будут брошены вожжи в самый неподходящий момент, что нам устроят новую шоковую терапию на рубле, — все это прогнозировать было невозможно, полагаясь на сумму умений и квалификаций тех, кто отвечает за курс рубля.

Сенсация!   Платежная система Skrill. Описание системы

Новый «справедливый» курс рубля мало кому понравится

Уходящее лето грозит унести с собой и уже ставшее привычным спокойствие на валютном рынке, сообщает деловая газета «Золотой Ро». Успокоившийся и устоявшийся за лето курс рубля, по прогнозам аналитиков, готов снова прийти в движение, направившись к новому «справедливому» значению.

Произойдет это, по мнению аналитиков Sberbank CIB, пишет сайт «Утро.Ru», уже в начале сентября. Более того, сам «справедливый» курс, по их мнению, лежит заметно ниже нынешних уровней и составляет 72 руб. за $1 при нынешних значениях цен на нефть.

Другая не менее грустная новость состоит в том, что былая корреляция курса рубля и нефтяных цен постепенно уходит в прошлое. То есть повышение мировых нефтяных цен не гарантирует укрепления курса российской валюты по тому же принципу, как и их снижение вовсе не ведет к удешевлению бензина на российских АЗС.

С 2 августа цена барреля нефти Brent выросла более чем на 17% — с $41,5 до почти $50 за баррель, отмечается в обзоре Sberbank CIB, однако за этот период рубль подорожал всего лишь на 4,9%. По словам авторов документа, это означает, что корреляция курса рубля с ценой нефти опустилась ниже 50%, достигнув минимального значения с мая 2020 года.

Главный же вывод экспертов Sberbank CIB заключается в том, что нынешний курс рубля завышен из-за снижения корреляции курса рубля с ценой нефти, из чего следует, что уже в сентябре рубль может опуститься до «справедливого» значения, которое равняется 72 руб. за $1.

По их мнению, даже при превышении нефтяными ценами уровня $50 за баррель едва ли можно рассчитывать на укрепление курса национальной валюты более чем до 63 руб. за $1.

Что касается укрепления рубля в середине лета, то основной причиной тому было повышенное предложение валюты со стороны экспортеров, а также выплаты дивидендов и налоговые платежи. Однако это не свидетельствует о том, что российская валюта недооценена. Если ориентироваться на размер ожидаемого по итогам года дефицита бюджета в размере 3,5% от ВВП, то из этого следует вывод, что рубль переоценен с учетом нынешних цен на нефть, отмечают в своем обзоре эксперты Sberbank CIB.

Дефицит бюджета, пожалуй, один из главных доводов в пользу того, что излишне крепкий рубль сегодня не входит в число основных целей правительства и ЦБ.

Неудивительно, что при укреплении российской валюты до уровня 62 руб. за $1 с «самого верху» начали раздаваться неодобрительные окрики.

Это объясняется тем, что ослабление доллара всего на один рубль вымывает из бюджета 150 млрд руб. экспортных доходов. Следовательно, руководству страны выгоден рубль если не слабый, то как минимум не укрепляющийся. Поэтому любое «чрезмерное» укрепление рубля неизбежно будет приводить к ответным действиям ЦБ в виде либо словесных, либо полноценных валютных интервенций.

Так, например, весной прошлого года, когда курс рубля укреплялся от 70 руб. за $1 до 49 рублей, ЦБ вышел на рынок, покупая $100 — 200 млн ежедневно. Нет сомнения, что при необходимости та же тактика будет применена и сейчас, если курс рубля будет сочтен излишне завышенным.

Еще один важный момент связан с тем, что нефтяные цены в скором времени с высокой вероятностью начнут снижение. Как уже отмечалось выше, прямой естественной корреляции нефтяных цен и курса рубля более не существует. В этой ситуации можно ожидать, что снижение нефтяных цен послужит причиной принудительного ослабления рубля.

В случае падения нефти сырьевым экспортерам и бюджету выгодно и соответствующее падение рубля, так как сокращение общего количества поступающих в страну долларов может быть компенсировано только ослаблением национальной валюты. Только таким способом общее количество вырученных рублей может перекрыть снижение объемов ввезенной в страну экспортной выручки.

А это, в свою очередь, становится еще одной веской причиной ждать нового снижения курса рубля, к тому же инициированного «сверху».

Брокеры, дающие бонусы за открытие счета:
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
С бинарными опционами к успеху!
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: